La teoria di Wyckoff, sviluppata da Richard D. Wyckoff all’inizio del XX secolo, rappresenta un approccio completo all’analisi dei mercati finanziari.
Essa si basa sull’identificazione di schemi ricorrenti nel comportamento del prezzo e del volume.

Questi schemi consentono di individuare le fasi di: “Accumulazione – Markup – Distribuzione – Markdown”, e di anticipare i futuri movimenti del mercato.

Grazie alla Teoria di Wyckoff, molti traders oggigiorno riescono a seguire le tracce dei grandi istituzionali che, secondo Wyckoff, manovravano i mercati con schemi ricorrenti.
In questo articolo, esploreremo in profondità le fasi principali della teoria di Wyckoff, offrendo un’analisi approfondita e dettagliata per comprendere meglio come applicare questi principi nel trading e negli investimenti.

Le tre leggi di Wyckoff:

1. La legge della domanda e dell’offerta: ​Il prezzo di un titolo azionario, come qualsiasi altro asset, è governato da un principio fondamentale: la domanda e l’offerta. Se la domanda per un titolo supera l’offerta disponibile, il prezzo salirà. Al contrario, se l’offerta supera la domanda, il prezzo scenderà.
2. La legge di sforzo e risultato: Nella terza legge di Wyckoff, il prezzo di un asset è visto come il risultato di una lotta tra due forze opposte: lo sforzo e il risultato. Lo sforzo è rappresentato dal volume di trading. Più alto è il volume, maggiore è lo sforzo che viene impiegato per muovere il prezzo. Il risultato è il cambiamento del prezzo. Se lo sforzo è sufficiente, il prezzo si muoverà nella direzione desiderata. Ma se lo sforzo è troppo debole, il prezzo potrebbe non muoversi o addirittura invertirsi. In altre parole, il volume di trading deve essere sufficientemente alto per sostenere il cambiamento del prezzo.
3. La legge di causa ed effetto: il mercato si muove in cicli ripetitivi. L’identificazione di questi cicli può aiutare a prevedere i futuri movimenti del prezzo. Un esempio che semplifica questo concetto è il seguente: un periodo di accumulazione (causa), determinerá un trend rialzista (risultato), mentre un periodo di distribuzione (causa) determinerà un trend ribassista.

La teoria dell’uomo composito

Wyckoff ha creato il concetto dell’Uomo Composito (o Operatore Composito) come un’identità immaginaria del mercato. Secondo questa idea, noi analisti, dovremmo studiare i mercati come se fossero un’unica entità fittizia.

In sostanza, l’Uomo Composito rappresenta i market maker, come individui ricchi e investitori istituzionali. Agisce sempre nel suo interesse per avere la garanzia di riuscire a comprare a prezzi bassi e vendere a prezzi alti. 

Secondo Wyckoff, l’Uomo Composito utilizza una strategia relativamente prevedibile, da cui gli investitori possono imparare. Usiamo il concetto di Uomo Composito per illustrare un ciclo di mercato semplificato. Un tale ciclo consiste di quattro fasi principali: accumulo, trend rialzista, distribuzione e trend ribassista.

Le fasi del ciclo di Wyckoff

Il ciclo di Wyckoff si articola nelle seguenti fasi:

1. Accumulazione: in questa fase, gli operatori istituzionali “intelligenti” (Smart Money) accumulano posizioni in modo graduale, facendo salire il prezzo in modo quasi impercettibile. Il volume di scambio, in questa fase, tende a essere basso.

2. Mark up: una volta completata l’accumulazione, il prezzo inizia a salire in modo più deciso, con volumi crescenti. In questa fase entrano sul mercato anche i piccoli investitori, perché iniziano a notare la crescita del sottostante.

3. Distribuzione: gli operatori “intelligenti”, quando ritengono che il prezzo sia salito abbastanza, iniziano a vendere le loro posizioni, facendo scendere il prezzo in modo graduale.

4. Mark down: il prezzo scende in modo più deciso, con volumi crescenti. In questa fase i piccoli investitori, presi dal panico, vendono le loro posizioni.

Fase di Accumulazione

La fase di accumulazione, all’interno del ciclo di Wyckoff, rappresenta un momento cruciale per gli investitori attenti. In questa fase, i “big player”( Smart Money), ovvero gli operatori istituzionali, iniziano ad accumulare posizioni in un determinato titolo azionario (o sottostante), in modo graduale, senza far lievitare il prezzo.

Vediamo insieme nell’immagine sottostante come si configura una fase di accumulo:




La fase di accumulazione si contraddistingue per alcune caratteristiche specifiche:

• Azione di prezzo: Il prezzo tende a muoversi lateralmente, all’interno di un range ristretto, con frequenti test dei supporti e delle resistenze.

• Volume: Il volume di scambi è generalmente basso, in quanto gli operatori istituzionali agiscono con discrezione per non influenzare eccessivamente il prezzo.

• Indicatori tecnici: Gli indicatori tecnici, come l’RSI e lo stocastico, possono fornire segnali di accumulazione, come la formazione di divergenze positive.
• Minimi Crescenti: quando sta per terminare la fase di accumulo, possiamo osservare che i minimi di mercato (del rettangolo) iniziano ad essere crescenti.

Fase di Mark Up

La fase di Mark Up è caratterizzata da una salita dei prezzi in modo deciso, con volumi crescenti. 

L’analisi del volume e del comportamento del prezzo, in linea con la legge di Wyckoff di causa ed effetto, può aiutarci a identificare l’inizio della fase di Mark Up.

Caratteristiche della fase di Mark Up:

Aumento del volume: il volume di scambi aumenta considerevolmente, a indicare l’ingresso di nuovi acquirenti sul mercato.

Rottura del range: il prezzo supera la resistenza superiore della fase di accumulazione, confermando la forza del trend rialzista.

Pullback: il prezzo può subire dei ribassi temporanei, che offrono agli investitori la possibilità di entrare a mercato a prezzi migliori.

Fase di Distribuzione

La fase di distribuzione di Wyckoff: quando l’Uomo Composito vende!

Nella metodologia di Wyckoff, l’Uomo Composito, figura che rappresenta i grandi investitori e manipolatori del mercato, inizia a vendere le sue posizioni long accumulate in precedenza. In poche parole inizia a distribuire il “flottante” accumulato.

Come avviene la distribuzione?

• Movimento laterale: Il prezzo tende a muoversi lateralmente, creando un range di trading tra un livello di resistenza e uno di supporto.
• Assorbimento della domanda: L’Uomo Composito vende le sue azioni a piccoli lotti, assorbendo la domanda proveniente dai nuovi investitori che entrano nel mercato a prezzi più alti.
• Diminuzione del volume: Il volume di trading tende a diminuire man mano che la fase di distribuzione avanza, indicando un calo dell’interesse da parte degli investitori.
• Segnali di indebolimento: Possono comparire segnali di indebolimento del trend, come false rotture dei livelli di resistenza o supporti e la formazione di pattern di inversione.

Perché la fase di distribuzione è importante?

La fase di distribuzione è un momento cruciale per il ciclo di mercato. Identificarla correttamente permette di:

1. Prevedere un possibile cambio di trend: La distribuzione precede un trend ribassista, quindi è importante individuare la fase finale per uscire dalle posizioni long o addirittura aprire posizioni short.
2. Evitare trappole rialziste: I falsi breakout e le aree di congestione possono trarre in inganno i trader inesperti, facendoli entrare a mercato a prezzi elevati prima di una discesa.

Fase di Mark Down

La Fase di Markdown è successiva alla distribuzione.
Dopo che gli Smart Money hanno portato il prezzo in alto (grazie alla fase di Markup), ritengono che sia arrivato il momento di iniziare a distribuire tutto il flottante accumulato. Questo perché ritengono che il titolo (o il cross valutario) abbia raggiunto un “Fair Value”, ovvero un valore giusto di mercato.

In questa immagine ho evidenziato tutte le fasi del ciclo, per rendere l’idea più chiara.

Se guardiamo attentamente la foto, notiamo che alla fine della fase di Markdown, ricomincia una fase di accumulo, la quale poi, porta alla determinazione di un nuovo trend rialzista.
Ecco come il mercato si muove secondo Wyckoff, ovvero tramite dei cicli ripetitivi.
Nel prossimo articolo cercheremo di capire come si strutturano le fasi di accumulo e di distribuzione, tramite delle schematiche studiate da Wyckoff.
Le schematiche sono di accumulazione e distribuzione, e si identificano grazie a delle fasi e a degli eventi.
Se questo articolo ti è piaciuto, e vuoi approfondire le schematiche di Wyckoff, cerca il video sul mio canale Youtube.